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机械军工行业周报:国常会再核准四核电机组

发布时间:2015-12-22    研究机构:申万宏源

国防军工:近日交通运输部印发了《珠三角、长三角、环渤海(京津冀)水域船舶排放控制区实施方案》,本次方案拟采用5步走的规划进行控制,从2016年1月1日开始,至2019年12月31日评估,主要内容包括使用硫含量≤0.5% m/m 的燃油以及采用连接岸电、使用清洁能源、尾气后处理等替代措施。未来相关部门将督促船舶检验机构提高船舶发动机等相关船用产品检验质量,并出台激励政策对船舶使用低硫燃油、岸电,船舶改造升级和应用清洁能源等实施资金补贴、便利运输等优惠措施。相比较使用低硫油、连接岸电等持续的运营成本,以及使用清洁能源存在加气困难、续航里程较短等问题,在船舶上加装后处理装置更容易快速实现要求,此外,连接岸电的部分远洋船舶也需要改造供电系统。相关资料显示,以20年以上为标准,全球现有油轮中老旧船占比约5%,散货船中老旧船占比约10%,集装箱船中老旧船占比约4.5%,总量约在1亿DWT 左右。目前全球正在营运的大多数船舶设计时均不是按照低硫燃油标准设计的,存在着大量的技术问题和火灾风险,特别是多数老旧船几乎无法改造。淘汰这些老旧船最好的时机就是在航运市场疲软并控制排放的时期,我们预计到2016年年中之后,该政策将对几年内全球造船市场形成一个每年2500万DWT 左右的增量,相比较我们对于2015年全年新接订单略低于8000万DWT 的判断,我们可以看出未来几年全球造船行业将迎来快速增长期。美国加拿大两国要求到2016年,所有进入其排放控制区的新船舶都必须安装控制污染气体排放的先进设备。我国制造的远洋船舶已在其他排放控制区积累了较为丰富的相关经验,有望在这一次由我国引领的民船绿色转型中占据重要的地位,我们认为此次设立船舶排放控制区,将对未来5年内的全球造船行业产生重要的影响,同时考虑到南北船的资产整合,我们首推风帆股份、建议关注中船防务、中国重工、中国船舶。

能源设备:四核电机组再获核准,核电提速紧锣密鼓。国务院总理李克强12月16日主持召开国务院常务会议,核准广西防城港红沙核电二期工程“华龙一号”三代核电技术示范机组和江苏连云港田湾核电站扩建工程项目。项目核准预示着2015年实质可新开工项目已达8个机组,符合我们预期,略超市场预期,我们维持十三五期间每年开工6-8个机组的判断。年内真正可开工机组为红沿河5,6号机组和福清5,6号机组,其中福清6号机组目前正在进行安全局检查,预计本月下旬可启动FCD。此外山东荣成石岛湾的CAP1400示范工程已具备核准开工条件,预计近期也将获核准。按照核电中长期规划“2020年58GW商业运营和30GW 在建的”要求,我们维持十三五期间每年平均开工6-8个机组的判断。投资策略及行业催化剂:我们总结的核电行业四大催化剂仍在不断发酵及验证中,重点关注:(1)核电项目投入商业运营及新开工双高峰;

(2)核电十三五规划及内陆核电是否放开(概率较大);(3)中国核建、国电投A 股上市进程,12月15日中广核非动力核资产已借壳大连国际登陆A 股;(4)海外出口,阿根廷、英国等项目已逐步落地,南非等项目值得期待。投资标的:我们重点推荐603308应流股份和002366台海核电,建议关注中国核电,久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份等。节能设备重点关注:天壕环境、开山股份。

轨道交通:前11个月国家铁路固定资产投资完成4904亿元,同比增长4%,客运增长,货运不容乐观。铁总公告,2015年1-11月国家铁路固定资产投资累计完成4904亿元,同比去年增长4%,但距离全年8000亿元总投资的目标仍有较大差距,12月份集中突击的压力较大;此外旅客发送量上看1-11月累计完成23亿人,同比增长9.8%,货运总发送量24.9亿吨,同比下降12%。我们在申万2016年度策略会中发布名为《千亿市场爆发在即,检测监测独领风骚》的铁路后市场行业投资策略报告,重点看好后市场检测检测领域,推荐康拓红外和神州高铁,建议关注运达科技。核心观点:运营里程累积+技术提升(高铁+电气化)构成行业高景气度核心驱动力。铁路行业已逐渐由大规模“设计建造”阶段转入长期“设计建造与运营维护并重”阶段;检测检测+维护保养,市场爆发在即,预计铁路后市场2020年规模1484亿元,十三五期间CAGR21.27%。其中检测监测市场容量505亿元, CAGR30.01%;维护保养980亿元,CAGR 为17.89%。市场需求上看,检测监测行业合增速最高,竞争格局上看:检测监测行业处于初创阶段,业内公司小而专,而维保几乎由中车和各路局包揽;发展趋势上看,检测监测行业龙头企业进行平台化建设和外延式并购动力强,未来有安全与维护大数据分析改造潜力;综合产业布局、并购能力以及公司机制,我们推荐康拓红外和神州高铁,建议关注运达科技。

智能装备:布局2016,关注两类标的:业绩确定性增长+转型预期。我们继续维持在工业自动化领域对3C 自动化市场供应商的推荐,看好工业4.0硬件领域,3C 行业自动化率提升。建议关注智云股份(平面显示模组自动化)、秦川机床、长园集团(收购苹果自动化检测龙头供应商运泰利)。同时,借力世界机器人大会,在服务机器人崛起之路上,我们优先看好关键技术供应商,看好国内语音识别领域龙头科大讯飞,同时建议关注特种服务机器人市场的崛起,建议关注GQY 视讯。此外,我们建议关注两类标的:第一,业绩增长相对确定的稳健组合,建议关注黄河旋风、智云股份、长园集团、威海广泰;第二,有转型注入预期的公司,建议关注华东数控。

本周是申万机械组合第八期第三周,推荐申万国防军工投资组合:中直股份、银河电子、四川九洲、中航飞机、国睿科技和申万机械设备投资组合:鼎汉技术、永贵电器、台海核电、应流股份、黄河旋风、鼎捷软件、埃斯顿(002747)、诚益通、日发精机、智云股份、博实股份、南风股份、科大讯飞、康力电梯、雪莱特、软控股份、金鸿能源、泰尔重工、康拓红外。

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