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机械设备行业周报:机器人存在高端产业低端化风险,行业准入门槛将提高

发布时间:2017-03-14    研究机构:国开证券

内容提要:

工信部副部长辛国斌近日表示,我国目前有20多个省市把机器人作为重点产业来培育,已建成和在建的机器人园区有40多个,机器人领域有高端产业低端化和低端产品产能过剩的风险,将制定工业机器人的行业准入条件以提高准入门槛。此外,《“中国制造2025”分省市指南(2017年)》正在组织修订并将于近期印发,该指南旨在把《中国制造2025》的重点任务和各地资源禀赋相结合,避免重复建设。

目前我国机器人产能存在结构性问题,工业机器人多集中于中低端产品,高端产能相对不足,很多公司机器人业务业绩兑现不甚理想。我们认为行业准入条件的提高将重塑行业竞争格局,技术领先、规模优势突出的大型龙头企业将从中受益,后续会有一定的并购整合机会,在内生性增长的同时,外延式整合将成为未来行业发展的主要方向之一。

2017年政府工作报告中提到要加快培育壮大新兴产业。其中,人工智能首次被写入政府工作报告,说明其发展已经上升到国家战略层面。人工智能是机器人的一种技术支持手段,机器人产业有望受益于人工智能技术的发展从而实现产品升级。从长期投资角度来看,机器人板块的投资逻辑较为清晰,主要驱动因素包括以下几个方面:人口红利到期,劳动力成本上升推动机器换人;我国工业机器人渗透率低,未来成长空间大;我国服务机器人存在弯道超车的机会;各项扶持政策不断落地支持机器人产业发展。当前阶段,鉴于板块整体业绩释放进度低于预期,对于相关个股的选择,需要甄选估值相对合理、成长相对确定的公司,建议继续关注汇川技术、机器人、埃斯顿(002747)、巨星科技、康力电梯等个股。

风险提示:机器人技术产业化进度低于预期;机器人板块低端产能过剩风险;国内外二级市场系统性风险。

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